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    玩pk10犯法吗:A股到底贵不贵?

    2019-03-08 16:07:52    第一财经  参与评论()人

    中信建投A股和中国人保A股纷纷被中信证券、华泰证券给予卖出评级,以3月7日收盘价计分别有63%和55%下跌空间。作为卖方的券商,如此看空一家公司是不多见的。今天就从估值的层面来讨论目前A股到底贵不贵?

    我们先以这两家公司为例,来给大家说明估值情况。保险、券商这类金融机构,用市净率给它们估值更合理一些。由于两个公司都是刚上市的次新股,所以无法从历史估值来比较,我们就用同行业的龙头公司来跟它们做一个比较,就会一目了然。

    A股到底贵不贵?

    先看保险龙头中国平安,在2015年大牛市的顶峰,它的市净率是3.3倍,当前是2.4倍,历史均值大概在2.5倍。由于它是同行业龙头,所以相同环境下,估值水平要比同行业其他公司高一些。再回到目前的中国人保,市净率已经到达3.5倍,超出平安接近50%,加上行业龙头的估值溢价,中信证券给它55%的下跌空间评级,在我看来合情合理。

    A股到底贵不贵?

    再来看下中信证券,作为券商龙头,2015年牛市最高点时的市净率是4.1倍,当前估值1.9倍,历史均值大概在2倍,而目前的中信建投,已经到达4.64倍。

    无论是中国人?;故侵行沤ㄍ?,他们都有港股,当前的A、H股溢价都在3倍以上。我认为,这类公司可能已经摸到了未来好几年的天花板,接下来必将进入一个漫长的调整过程。

    A股到底贵不贵?

    可是另一方面,整体A股的估值并没有出现虚高的现象,先来看万德全A(全部A股)。

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