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    pk10怎么玩能赚钱:“另类”煤企解密:郑州煤电主业、现金流、注资异象因何而起?

    2018-11-15 17:00:32    第一财经  参与评论()人

    如果你在2016年买进中国神华股票,截至今日股份已有翻倍的收益;如果你选择做股东不赚差价,那么你10块多的成本,这两年多每股就有四块二毛钱的红利。

    2016年年中期开始,煤炭价格走出一波“厂”字型行情,有些煤炭品种2016年中期至年末,走出翻倍行情,且煤价近两年来都维持高位运行态势。

    在“供给侧”改革去产能的大背景下,煤价大幅增长,煤企毛利提升,股价自然随着业绩水涨船高。如果你买的不是中国神华,而是陕西煤业、兖州煤业,也没有关系,一样可以坐享差价和红利,跟着煤企一起“喝酒吃肉”。

    然而,煤企上市公司也有奇葩。2016年初,如果投资者同样买进郑州煤电(600121.SZ),股价在4.8左右,截至11月14日收盘股价跌至3.6元/股,跌去近三成。而且,从2014年度至今,郑州煤电就没见过一分钱的分红,连续四年半的“不分配不转增”。

    市场的眼睛总是雪亮的,郑州煤电近些年的股价走势也大体如此。2013年以来,郑州煤电营收规模不增反减,主营业务被巨额贸易收入冲淡,煤炭紧俏背景下应收账款不减反增,利益输送和利润调节的质疑却不断被外界提起,以致投资者用脚投票——除证金少量持股外,机构投资者都跑光了。

    巨额贸易收入谜团

    2014年以前,郑州煤电还是一家营收规模超过200亿元的公司。而到了2017年,营收规模只有57亿元。

    可明明2016年中期开始,煤炭价格飙升,环渤海动力煤价格指数,在2016年1月探至371的低谷之后开始反弹,至2016年11月达到604,煤炭整体价格飙升60%以上,且此后一直维持高位运行。截至今年10月末,环渤海港口5500K动力煤市场报价已经高达660元/吨。

    煤价上升使得煤企上市公司近三年营收普遍增长,但郑州煤电的营收规模反而剧烈下降。是什么原因呢?

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